永安期货：沪钢重心将逐步下移

　　螺纹钢期货在创出2014年9月以来的新高之后，自4月下旬开始，便展开了一轮快速跳水。截至5月10日收盘，螺纹钢主力合约1610收盘价已经自2787元/吨的前期高点大跌近23%。随着价格的持续下跌，螺纹钢期货在前期疯涨阶段中所积累的大量泡沫得以有效释放，近期这种快速下行的态势或难以持续。不过，钢材现货产量仍在进一步上升，而下游终端需求却难以进一步好转，后期成材供应压力将会不断增大，预计螺纹钢将逐渐转入振荡下行走势。
　　库存见顶回落
　　据统计，截至5月6日，全国35个主要城市螺纹钢、线材、热轧卷板、中厚板和冷轧卷板五大钢材品种的社会库存共计919.26万吨，较前一周增加11.2万吨;其中螺纹钢为439.81万吨，较前一周增加11.21万吨。随着钢材价格的快速下滑，下游采购方普遍采取观望态度，终端需求释放速度明显放缓，钢材销售受到抑制。再加上近期钢厂复产、增产仍然积极，钢材供应增加明显，共同导致了钢材社会库存持续8周下滑态势的终结。
　　与此同时，统计显示，截至5月4日当周，全国139家建筑钢铁生产企业厂内建材库存总量为329.98万吨，较前一周大幅增加51.58万吨，增长18.53%。年后钢厂持续增产，现有产能充分释放，而在暴跌行情之中，无论终端用户还是贸易商均对拿货采取谨慎态度，结果导致了钢材社会库存与钢厂成材库存的双双上升。预计随着楼市热度逐渐降温，后期钢厂成材库存也将会不断积累，并对期货行情形成压力。
　　现货供应继续提升
　　据中国钢铁工业协会统计，4月下旬，重点钢铁企业粗钢日均产量为171.93万吨，旬环比增加3.14万吨，增长1.86%;据此估算，当旬全国日产粗钢231.44万吨，较前一期增长1.51%。在吨钢利润依旧可观的诱惑下，钢厂复产、增产的步伐仍未放缓，导致此前钢材现货资源持续偏紧的态势被打破，成材供应渐趋宽松。
　　而我的钢铁网新调查数据显示，5月6日，全国163家样本钢厂的高炉开工率为79.42%，周环比提高0.55个百分点;产能利用率为84.22%，周环比提高0.36个百分点;其中有85.89%的钢厂盈利，周环比略降0.61个百分点。近期钢厂冶炼利润也开始遭到压缩，不过利润率下滑有限，而且钢厂当前的利润情况仍然远好于2015年的水平，在此情况下，近期全国钢材生产进一步放量，现货供应对螺纹钢期货的压力增大。
　　虽然相当数量的高炉前期已经停产甚至拆除，钢厂进一步复产、增产的空间有限，但是预计未来下游需求亦将逐渐萎缩，进而导致钢材供应再度过剩，并施压期货盘面。
　　存量资金将收缩
　　从期货盘面来看，随着近期行情的持续大跌，黑色系品种内的沉淀资金不断流出，且这一趋势仍在延续。与此同时，在三大期货交易所的限制政策出台之后，黑色系期货市场交投明显转淡，市场跟风打压的力量相对减弱，后期螺纹钢期货跌势或放缓，转入振荡下行走势。