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季节性淡季来临 钢价难回涨势

作者:www.sdcwjy.com 浏览量: 0 时间:

  五一小长假后,黑色系期货转弱,出现暴跌行情,螺纹钢、焦炭、焦煤三大品种均创下各自交易以来的大单周跌幅。而此时基本面开始恶化,供给端压力不断聚集,下游需求端又进入季节性淡季,重回供大于求的状况,今后钢价走势将难回之前的强势。
  宏观环境复苏基础并不牢固
  中国4月官方制造业PMI50.1,高于50的枯荣线,但不及50.3的预期。4月财新中国制造业PMI录得49.4,低于3月0.3个百分点,继续处于50.0临界值以下,总体来说,数据表明当前中国经济的复苏基础并不牢固,经济仍在反复筑底当中,而制造业运行进一步放缓。
  钢厂产量逐步攀升:
  如果仅看钢厂高炉开工率,觉得还挺不错,全国钢厂高炉开工率一直都未能80%,长期处于历史低位。但是若把已出清的近10%的高炉去掉,实际高炉开工率已达90%水平,显示各大钢厂已进入满负荷生产状态。而且据Mysteel调查显示,各大钢厂选用高品位矿,高炉出铁水量大幅攀升。因此,虽然运行高炉数量低于历史同期水平,但由于生产效率大幅提升,实际产量却出现节节攀升。
  Mysteel预估4月全国粗钢产量6535.68万吨,日均产量217.86万吨,环比增加14.73万吨,增幅7.25%。受到国内钢铁供给侧改革以及唐山“园博会”限产影响,国内钢铁生产企业复产呈现“国退民进”、“北退南进”的特征,受此影响4月全国粗钢产量整体上并未有明显增长。但是鉴于目前国内钢铁生产企业盈利面积的扩大,整体行业复产动力正逐步加强,预计5月份全国粗钢产量将继续增长,供给端处于不断释放状态。
  下游需求开始转弱,库存止跌回升:
  南方多数地区,尤其是用钢量极大的长江流域本月雨水较多,工程想开开不了,自然对之前一直回暖需求形成打压。3月后此数据一直处于上涨态势上海地区线螺纹采购量,在4月后一周出现首次较大幅度下滑,由此看出,钢材下游需求拐点或已经出现。而6~8月份是北方传统的淡季,也是雨季,北方需求受阻,虽然不至于对工程的开工量产生性的影响,但至少可以说会时不时的出来“干扰”一下施工进度。北方地区的多数商家均表示现在下游需求不佳,现在每日的成交量已经大不如前。
  需求端的不给力,使得之前一直支撑钢价走强的底库存或许将不复存在,已经出现止跌回升。后期由于供给端处于释放状态,库存走高将是大概率事件,“低库存”炒作已经终结。
  总结:将重回供给过剩状态,钢价难以再次走强
  终上所述,4月PMI数据不及预期,显示经济复苏基础并不牢固,经济仍在反复筑底当中。钢材需求进入季节性淡季,之前一直表现强劲需求将出现萎缩。而钢材产量并未如预期那样长时间低于去年,反而大有可能超越去年水平。钢价多方的后一道防线低库存已被空方攻破,支持做多逻辑将不复存在。因此短暂的供需错配已基本修复完毕,之前的大幅上涨仅仅只是“回光返照”,供给过剩大环境未得到根本改变,钢价走牛难以持续,之前的那种大幅拉涨今后一段时间内不会出现“2.0”版本。

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